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豆粕窄幅震荡 豆油表现疲弱

时间:2019-03-24    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

瑞达期货:豆粕窄幅震荡,豆油表现疲弱

  外盘走势:加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收高,交易商称,因空头回补和玉米走高提供外溢支撑。5月大豆期货合约收涨4-1/2美分,报每蒲式耳9.10-1/2美元。5月豆粕合约收高3.70美元,报每短吨315.30美元,5月豆油合约下跌0.17美分,报每磅29.10美分。

  盘面走势:①A1905震荡收阳,收盘报3377,较上一交易日+0.15%,成交量99446手,持仓量158402手,-378,基差99,-2,A5-9月价差-85,+1;②B1905震荡收涨,收盘报2887,较上一交易日+0.42%,成交量66656手,持仓量235778手,+2610手,B5-9月价差-99,+7;③M1905收高,收盘报2556,较上一交易日+0.75%,成交量1125348手,持仓量1565366手,-36206,基差44,+24,M5-9月价差-60,+2;④Y1905刷新2月份以来最低,收盘报5498,较上一交易日-0.94%,成交量355432手,持仓量517058手,-3516,基差-48,Y5-9月价差-168,-10。

  消息:1、农业农村部发布《关于稳定生猪生产保障市场供给的意见》,提到加快落实稳定生猪生产发展的政策措施,深入推进标准化规模养殖等。2、3月14日止当周,美国大豆出口销售净增33.51万吨,低于预期。3、AgRural:截至3月14日,巴西大豆收割工作已经完成63%。4、美国总统特朗普周三警告称,美国可能在“相当长一段时间内”保留对中国商品征收关税,以确保北京遵守任何贸易协定。

  市场报价:国产大豆价格3476;大连港进口大豆分销价3210,山东青岛港3190。山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2570元/吨。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2600。广东东莞地区有油厂豆粕价格:43%蛋白:基差报价M1905-40元/吨。天津地区经销商报价,一级豆油5460。泰州地区出厂报价,一级豆油5550。山东日照贸易商报价,一级豆油5490。(单位:元/吨)

  仓单库存:豆一仓单16053吨,-43770吨。豆二仓单0吨,+0吨。豆粕仓单68730吨,-330吨,社会库存:3月15日64.39万吨,较前一周同期减少。豆油仓单:212480吨,-3100吨,社会库存:3月15日当周138.14万吨,小幅回升。

  主力持仓:豆一1905前20名持仓多头持仓39806,-184,空头持仓56179,-173,净空持仓16373,+11,保持高位;豆二1905合约前20名持仓多头持仓94376,+1510,空头持仓103168,+2289,净空持仓8792,+779,因近期多头增幅明显,净空持仓一度在2019年2月以来最低,市场下跌动能明显减弱。豆粕1905前20名持仓多头持仓485997,-13549,空头持仓577192,-6962,净空持仓91195,+6587,除3月20日多头增加,多空已连续14个交易日减少,净空持仓在7.7-10万手之间波动,说明多空减持幅度相差不大,1909合约净空持仓则增加较为明显,3月份以来净空占比基本保持在20%以上,显示市场做空情绪依然存在。豆油1905合约前20名持仓多头持仓171444,-3703,空头持仓194025,-6772,净空持仓22581,-3069,净空持仓在连续下降后,在低位波动,多空力量相对均衡,短期期价表现趋势性恐不明朗。(单位:手)

  总结:随着黑龙江省粮食局大豆省级储备收购计划启动,市场购销回暖,同时中美还未达成协议,两国领导人会晤时间延迟至4月份,甚至可能6月份,对国产大豆短期行情具有支撑作用,令短期维持盘整走势。不过因储存难度加大,春播前售粮积极性仍在,疫情影响豆粕消费,短期阶段性供需偏松,国产大豆价格仍有创出新低风险,预计短期仍在底部区间弱势震荡。技术上,豆一1905 合约小幅上涨,短期波动幅度较窄,KDJ指标向下扩大,短期需警惕期价向下测试前低支撑,建议试空单谨慎持有,止损3400元/吨,目标3340元/吨。

  近两周国内压榨量超过到港量,导致库存持续下降至近四年同期最低,对短期价格构成支撑,预计3月下旬至4月上旬大豆到港增加,库存下降幅度有望放缓,4月中下旬大量到港,届时库存可能止降回升,故而库存下降对期价边际利多作用预期呈现递减。

  此外,重点还在于中美磋商结果,未来两周中美高级磋商继续,元首会面推迟至4月底甚至6月份,该因素对美豆提振作用减弱,预计短期美豆震荡运行,间接限制豆二上涨幅度。中期而言,全球供应偏松,加上南美大豆即将大量上市, 豆二期价长期走势并不乐观。 技术上,豆二 1905 合约小幅上涨,维持区间行情,操作上建议在2866-2886元/吨区间内交易。

  本周大豆压榨量料保持中等偏低水平,库存维稳或小幅减少,局部地区供应偏紧,对期价构成支撑;未来大豆到港量预期增加,压榨量将随之升高,豆粕库存进一步下降空间有限,但在初期库存压力不大,中加关系不确定以及4月菜籽到港量预报偏低,支撑菜粕价格表现,鉴于豆菜粕价差偏低,对豆粕价格亦有一定支撑,故而预期短期豆粕期价震荡运行,甚至或有弱势反弹。

  中期而言,4-5月份大豆预期大量到港,猪瘟疫情导致豆粕终端需求疲软短期难以扭转,后期豆粕库存倾向于升高,同时全球大豆供应宽松,南美大豆上市到来,美豆播种面积减少幅度或不及预期,这些因素共同抑制豆粕行情,中线以震荡偏空思维为主。豆粕处于移仓换月中,1909 合约小幅上涨,维持窄幅整理走势,短期趋势性不明朗,不过中线仍以偏空思维为主,操作上,建议 M1909试空单暂时离场观望,等待合适机会。

  因近期菜籽类进口限制传言迭出,且中加关系未缓解,短期政策风险升水有在,菜籽油表现强势,短期政策主导盘面表现;因为国内豆油库存小幅回升、临储豆油成交以及马来西亚棕榈油库存不降反增等因素,豆油跟涨幅度有限,延续弱势震荡行情,与菜籽油走势出现分化,短期价差倾向于扩大。

  技术上,豆油 1905 合约低开低走,延续弱势震荡走势,在油脂中表现最弱,关注期价在5460元/吨一线表现,操作上,建议剩余空单轻仓持有,止盈5530元/吨,目标5460元/吨,空仓者可择机进行买菜油抛豆油套利组合。

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责任编辑:张瑶

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