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利空因素牵制 豆油高位震荡

时间:2019-03-12    点击: 次    来源:不详    作者:佚名 - 小 + 大

瑞达期货:利空因素牵制 豆油高位震荡

  外盘走势:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货上周五收跌,因技术性卖盘和基本面利空,包括美国和全球供应充裕。5月大豆期货收跌6-3/4美分,报每蒲式耳8.95-3/4美元,盘中跌至11月27日以来最低的8.92-1/4美元。5月豆粕合约收跌2.60美元,报每短吨303.70美元,5月豆油合约下跌0.02美分,报每磅29.65美分。

  盘面走势:①A1905探低回升,收盘报3395,较上一交易日+0.15%,成交量220006手,持仓量154566手,+718,基差85,-18,A5-9月价差-71,+1;②B1905窄幅震荡,收盘报2881,较上一交易日+0.10%,成交量114622手,持仓量205900手,+9422手,B5-9月价差-126,+6;③M1905减仓上涨,收盘报2524,较上一交易日+0.12%,成交量1598650手,持仓量1996190手,-23498,基差-14,-22,M5-9月价差-63,+7;④Y1905震荡整理,收盘报5724,较上一交易日0.00%,成交量295380手,持仓量手656870手,-624,基差-64,+10,Y5-9月价差-82,+16。

  消息:1、USDA:美豆产量45.44亿蒲(预期45.44,2月45.44,上年44.12),出口18.75亿蒲(2月18.75,上年21.29),压榨21.00亿蒲(2月20.90,上年20.55),期末9.00(预期9.04,2月9.10,上年4.38)。巴西产量11650万吨(预期11540,2月11700),阿根廷产量5500万吨(预期5520,2月5500)。全球库存1.0717亿吨(预期1.063亿吨,2月1.0672)。2、截至3月8日当周,国内大豆压榨量为158万吨,较前一周减少10万吨。3、截至3月5日当周,投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净空单50302手,较前一周增14320手。

  市场报价:国产大豆价格3480;大连港进口大豆分销价3220,山东青岛港3200。山东青岛地区油厂最新豆粕价格:43%蛋白:可基差移库操作;基差报价对连豆粕1905-30(2484)元/吨(19年3月)。另厂:43%蛋白:基差报价对连豆粕1905-40(2474)元/吨(19年3月)。江苏泰州地区油厂豆粕价格:43%蛋白:2510。广东东莞地区有油厂豆粕价格:43%蛋白:2510元/吨。天津地区经销商报价,一级豆油5700。泰州地区工厂报价5760。山东日照贸易商报价,一级豆油5750。(单位:元/吨)

  仓单库存:豆一仓单280670吨,-1000吨。豆二仓单0吨,+0吨。豆粕仓单80800吨,-5000吨,社会库存:3月1日73万吨,+7万吨。豆油仓单:260390吨,+0吨,社会库存:3月8日当周135万吨,呈现窄幅波动。

  主力持仓:豆一1905前20名持仓多头持仓40333,+1313,空头持仓50435,-1005,净空持仓10102,-2318,净空持仓上升趋势速度变慢,但当前仍保持高位,关注后市空头是否回补增加;豆二1905合约前20名持仓多头持仓76868,+4907,空头持仓90033,+5073,净空持仓13165,+166,多空近期连续7个交易日同步增仓,且幅度相差不大,净空波动幅度不大,显示多空分歧持续。豆粕1905前20名持仓多头持仓649054,-215,空头持仓743722,-7083,净空持仓94668,-6868,多空头寸连续5个交易日减持,价格反弹,但多头头寸没有趁势介入,净空持仓处于今年以来波动区间上轨附近,谨慎看待上涨空间。豆油1905合约前20名持仓多头持仓235591,-879,空头持仓258389,-2778,净空持仓22798,-1899,净空持仓连续4个交易日减少,处于2018年11月以来最低,市场做空意愿明显减弱。(单位:手)

  总结:黑龙江省粮食局启动20万吨大豆省级储备收购计划,以及下游采购观望情绪减弱,支撑豆一期价短期整理。不过今年余粮比例高于去年同期,预计春播前售粮积极性提升,造成市场供应增加,而下游主体采购相对谨慎,可能形成阶段性供过于求格局,波段上行存在较重阻力,保持低位偏弱震荡。2019年黑龙江省大豆生产者补贴标准保持在每亩300元左右,响应国家大豆振兴计划,旨提振农户种植意愿,对远月价格构成压制作用。技术上,豆一1905合约盘中探低至3342元/吨回抽,收于调整区间内,预期维持区间内偏弱震荡,建议空单谨慎持有,止损3430元/吨,目标3335元/吨。

  中美两国达成协议概率提升,但因中国承诺采购1000万吨细节未出以及不确定性犹存,当前对国内豆二影响程度有限。USDA报告预估美豆库存为纪录高位,并上调全球库存预估,全球供应充裕,叠加巴西大豆上市时间窗口来临,豆二期价上行面临阻力,以底部区间行情看待,关注中美贸易政策及相关信息。技术上,豆二1905合约窄幅波动,短期趋势性不明朗,维持区间行情,操作上建议在2840-2920元区间内高抛低吸,止损各25元/吨。

  近月中国采购美豆细节不详、进口大豆供应紧平衡、菜籽类进口担忧等因素为期价提供一定支撑,但由于未来大豆供应有望改善,而下游需求不旺,后市库存料趋于回升,对价格构成压力,短期以震荡格局看待。中期而言,因终端需求疲软、中国采购更多美豆、巴西大豆集中上市装运,期价压力重重,维持偏空思维。技术上,豆粕1905合约减仓上涨,持仓量不断萎缩,期价缺乏上涨动能,反弹空间谨慎看待,操作上,建议短线在2545-2550元/吨轻仓试空,止损2575元/吨。

  中加紧张关系令油菜籽后续供应存在不确定性,对油脂的支撑作用暂时还在,只是美豆油价格下跌、豆粕反弹以及进口利润好转,使得豆油跟涨力度有限。今年豆粕饲料需求不乐观,在一定程度上影响开机水平和节奏,使得豆油供应速度被动变化,牵制库存上升幅度,价格下方空间有限,不过在南美大豆上市、马来西亚棕榈油库存不降反增、国内消费需求转淡等因素抑制下,豆油期价上涨驱动力亦不强,预期总体保持高位偏强震荡走势。技术上,豆油1905合约收于十字星,短期震荡调整周期或延长,下方支撑关注5640元/吨,操作上,建议暂时观望。

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责任编辑:张瑶

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